新凤鸣(603225):上半年盈利能力修复,Q2业绩同比、环比提升

#核心观点：1、2025年上半年公司营业总收入334.91亿元，同比增长7.10%；归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%。2、第二季度营收189.34亿元，同比增长12.57%，环比增长30.06%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.24%，环比增长31.44%。3、涤纶长丝上半年营收231.68亿元，同比下降5.99%，销量357.19万吨，同比提升5.44%。4、PTA上半年收入46.52亿元，销量108.79万吨，产能达到770万吨。5、上半年总体毛利率为6.42%，同比提升0.41个百分点。6、公司积极推进PTA项目建设，预计2025年底产能将突破1000万吨，并布局生物基材料领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为0.98元、1.19元、1.39元，对应市盈率分别为15.9倍、13.1倍、11.3倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：下游需求恢复不及预期，上游原材料价格剧烈波动，行业产能大幅增加等。

  

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