千里科技(601777):智驾、智能座舱实现多点突破,筹划港股上市进一步提升公司国际化品牌竞争力

#核心观点：1、2025H1公司营收41.84亿元，同比增长40%，主要受益于汽车、摩托车业务销量增长。2、归母净利润0.31亿元，同比增长19%；扣非归母净利润-1.34亿元，同比转亏，主要因智能汽车座舱系统等研发投入增加、资产计提减值损失及递延所得税费用增加。3、非经常性损益中政府补助约1.7亿元。4、费用率方面，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.42%/4.00%/6.87%/-2.41%，研发费用率同比+0.84pcts，其他费用率控制良好。5、智驾与智能座舱技术突破：发布L2+“千里智驾1.0”解决方案，计划2025Q4推L3级2.0、2026H2推L4级3.0；合资成立千里智驾，与吉利汽车推出“千里浩瀚”系统；推出智能座舱Agent OS系统预览版。6、筹划发行H股在港交所上市，有望拓展融资渠道和提升国际化品牌形象。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为87.63亿元、105.31亿元、127.00亿元，同比增长24.56%、20.17%、20.60%；归母净利润分别为0.87亿元、1.71亿元、2.39亿元，同比增长117.16%、96.99%、39.68%。给予“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；技术变革风险；多方合作和管理整合的风险；政策变化风险；港股上市存在不确定的风险；技术研发进度不及预期风险。

  

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