宇邦新材(301266):25Q2业绩承压,未来有望受益BC技术发展-半年报点评

#核心观点：1、公司25H1实现营业收入15.18亿元，同比下降9.77%；归母净利润0.36亿元，同比增长0.18%。2、25Q2单季度营业收入8.80亿元，同比下降10.49%；归母净利润238万元，同比增长79.09%。3、25H1综合毛利率6.77%，同比下降0.23个百分点；期间费用率3.97%，同比增加0.17个百分点。4、25H1信用减值损失884万元，同比大幅改善。5、互联焊带收入12.24亿元，同比下降10.59%，毛利率5.44%；汇流焊带收入2.67亿元，同比下降8.87%，毛利率7.82%。6、公司多层复合焊带产品在BC组件上被验证为更优化的降本方案，有望受益于BC技术发展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润分别为0.86、1.41、1.72亿元，对应PE分别为43.9、26.8、22.0X，评级调整为"增持"。

  

   #风险提示：反内卷政策推进不及预期，铜、锡等原材料价格波动，行业竞争加剧，多层复合焊带出货不及预期等。

  

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