道生天合(601026):新股覆盖研究

#核心观点：1、公司主营业务围绕高性能热固性树脂材料，形成风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品。2、2022-2024年营业收入分别为34.36亿元、32.02亿元、32.38亿元，归母净利润分别为1.10亿元、1.55亿元、1.55亿元。3、公司是全球风电叶片用材料领域龙头供应商，其风电叶片用环氧树脂销量全球第一，结构胶销量国内前三，客户覆盖金风科技、远景能源等，并实现对维斯塔斯、恩德集团的批量供货。4、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂业务发展迅速，相关产品已应用于新能源汽车电池、氢能源存储等领域，客户包括比亚迪、宁德康本、蜂巢能源等，新能源汽车及工业胶粘剂收入从2022年不足6000万元增至2024年2亿元以上。5、2025年1-9月公司管理层初步预测营业收入同比增长22.32%至27.03%，归母净利润同比增长48.21%至58.43%。

  

   #盈利预测与评级：公司2025年1-9月营业收入预计较上年同期增长22.32%至27.03%，归母净利润预计较上年同期增长48.21%至58.43%。

  

   #风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。