盛美上海(688082):半导体设备需求持续强劲,25H1净利润同比高增

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收32.65亿元，同比增长35.83%；归母净利润6.96亿元，同比增长56.99%；扣非净利润6.74亿元，同比增长55.17%。2、2025年第二季度营收19.59亿元，同比增长32.17%，环比增长50.05%；归母净利润4.49亿元，同比增长23.81%，环比增长82.45%。3、2025年上半年毛利率为50.73%，同比提升0.05个百分点；净利率为21.31%，同比提升2.87个百分点。4、业绩增长受益于全球半导体行业复苏及中国大陆市场需求强劲，公司清洗设备为主的产品销售放量，电镀设备销量显著提升，逻辑芯片和存储芯片客户需求旺盛。5、公司推出Ultra PmaxTM PECVD设备和Ultra Lith前道涂胶显影设备，炉管设备推出新技术产品。6、临港厂区A厂已投产，满产产能可达100亿元；B厂计划明年下半年投产，预期年产值200亿元。7、在半导体清洗设备领域，公司全球市场占有率达8.0%，位居全球第四；在中国市场单片清洗设备占有率超30%。在半导体电镀设备领域，全球市场占有率达8.2%，位列全球第三。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为15.48亿元、18.45亿元、20.60亿元，对应EPS为3.51元、4.18元、4.67元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：毛利率波动风险；客户集中度较高风险；技术迭代不及预期；市场竞争加剧风险。

  

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