九丰能源(605090):拟投资新疆煤制气项目,积极寻求新增长点-对外投资公告点评

#核心观点：1、九丰能源拟作为产业投资人，与新疆庆华能源集团有限公司、河南未来丝路清洁能源合伙企业共同投资建设新疆庆华二期工程项目，总投资230.33亿元，公司累计出资不超过34.55亿元，资金来源为自有或自筹，届时将持有二期工程项目50%的权益，对应年产20亿方天然气。2、项目建设周期不超过36个月，计划按照30%、40%、30%的比例支付工程建设款项，公司对应的权益出资亦拟参照此进度分期实缴。3、项目建设地址位于新疆伊宁县伊东工业园区，建设内容为年产40亿方煤制天然气系统工程，主要包括A、B两个煤制气工程系列，A系列年产20亿方天然气，采用固定床气化工艺；B系列年产20亿方天然气，采用气流床气化工艺。4、据项目可行性研究报告，庆华二期投产后预计年销售收入73亿元，年利润总额14.77亿元。5、项目投产后，将填补公司权益气资源短板，构建“权益气+长约气+现货气”的多元化上游资源池，进一步提升与拓展公司业务格局及发展空间，推动公司由华南市场走向全国。6、我国煤制气产业已迈入规模化发展新阶段，新疆煤制气配套输送网络持续完善，已建成伊霍煤制天然气管道、大唐克旗煤制天然气管道两条骨干外输通道，目前通过管道外输煤制天然气的能力已超300亿立方米，实现了“产”“输”协同发展。7、2025年，我国最大的煤制天然气生产基地外输管道——准东煤制天然气管道干线工程正式开工建设，项目建成后将与西气东输管道系统互联互通，进一步提升我国天然气资源供应保障能力。8、由国能新疆煤制气有限公司和新疆天池能源有限责任公司拟建设的两个煤制天然气项目也在稳步推进，总投资达340.8亿元，单个产能均为20亿立方米/年。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的归母净利润分别为17.32/19.79/22.45亿元，折合EPS分别为2.55、2.91、3.31元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：海外天然气价格大幅波动风险、国际原油价格大幅波动风险、下游需求增长不及预期风险。

  

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