新华网(603888):老牌传媒龙头,穿越行业出清,稳健经营-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司是老牌、最具影响力的网络媒体之一，依托新华社的权威地位和全球信息网络，拥有权威内容资源、广泛用户基础、优质客户资源和强大品牌影响力。2、2025年中报数据显示，上半年实现收入8.1亿元（同比增长2.3%）、归母扣非净利润1.23亿元（同比增长27%）。3、传媒行业出清期间（2017-2024年），除2020年受干扰外，其余年份公司收入增速保持平稳；归母净利润大体保持在2-3亿规模水平。4、毛利率在2018-2021年移动互联网“买量变现”竞争最激烈阶段略受影响，2022年开始逐渐恢复。5、AI时代内容门槛和壁垒将大幅提高，公司有望迎来更多价值重估。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润3.09亿元、3.19亿元、3.53亿元，对应PE分别为43倍、42倍、38倍。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：AI投入短期加大成本与费用的风险、AI新业务带来对公司内部治理的挑战、新业务开拓低于预期的风险。

  

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