九丰能源(605090):煤制气显著增厚业绩、强化气源优势-投资新疆煤制气项目点评

#核心观点：1、公司拟出资不超过34.55亿元投资新疆庆华年产55亿立方米煤制气示范项目二期工程，建成后持有50%权益，对应年产20亿方天然气，项目建设期3年。2、新疆庆华煤制气项目已获发改委核准，环评、安评等审批齐全，具备取水许可和输气管线，前期工作完备，实施确定性高。3、项目预计年收入73.09亿元，年利润总额14.77亿元，考虑到煤价、电价下降空间和成本管控能力，盈利能力有提升空间。4、项目建成后将填补公司权益气资源短板，构建多元化上游资源池，形成“西部有权益气，东部有海气”的资源格局，推动公司由华南市场走向全国。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为15.65亿元、17.81亿元、20.35亿元，对应PE分别为13.80X、12.13X、10.62X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：LNG价格波动的风险，煤制气项目推进不及预期的风险等。

  

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