宏昌科技(301008):汽零产品快速放量,机器人领域布局加速

#核心观点：1、公司为浙江本土家电厂商，主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件等家电零部件，已进入美的集团供应商体系。2、公司布局汽车领域，发行可转换债券投资电子水泵及注塑件产业化项目，新增年产能250万件电子水泵和750万件注塑件，部分产能量产，产能将持续爬坡，助力汽零业务快速增长。3、公司参股良质关节30%股权，布局人形机器人关节产品，覆盖多家头部机器人本体厂，规模订单有望逐渐释放。4、公司未来3年内产能将持续爬坡。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入12.08、14.42、17.27亿元，归母净利润0.42、0.54、0.73亿元。对应PE分别为126.5、100.2、73.1。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：家电业务价格战风险，新能源车需求不及预期，原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险，公司股东减持风险。

  

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