楚江新材(002171):碳纤维复材及热工装备核心供应商,特种业务放量推动价值重估-材料强国之高端制造系列报告之八

#核心观点：1、公司业务布局涵盖碳纤维复材制品、热工装备及铜基材料三大板块，军民两端均有布局。2、碳纤维复材业务包括制导装备配套仿形预制体、刹车预制件和热场预制件三大优势赛道，受益于实弹演练、军民航放量及热场材料需求增长。3、热工设备业务由子公司顶立科技承担，产品谱系涵盖碳陶热工、先进热处理等，分拆上市或迎价值重估。4、铜基材料业务覆盖电子、通讯、轨道交通等领域，高端产品国产替代空间大，伴随高速传输场景需求增长有望拓宽成长边界。5、公司设立员工持股计划绑定核心团队利益，募投扩产打造主业新增长极。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025E-2027E年归母净利润分别为7.09、9.46、12.28亿元，当前股价对应2025E-2027E年PE分别为29/22/17倍。首次覆盖并给予“买入”评级。

  

   #风险提示：特种订单落地进度不及预期、订单规模不及预期、上游原材料价格波动风险

  

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