中国人寿(601628):投资收益大幅提升,Q3单季归母净利润约翻倍-2025Q3业绩预增公告点评

#核心观点：1、中国人寿2025年前三季度归母净利润预计为1568亿元至1777亿元，同比增长50%至70%；三季度单季归母净利润约1159-1368亿元，同比增长75%-106%。2、公司积极推进中长期资金入市，把握市场机会加大权益投资力度，前瞻布局新质生产力相关领域，持续优化资产配置结构，投资收益同比大幅提升。3、2025年上半年公司股票+基金合计投资规模9708亿元，较2024年上半年增长36%，其中股票投资6201亿元，增长40%。4、2025年上半年公司股票中FVTPL占比达77.4%，在A股五家上市险企中仅低于新华保险。5、预计三季度利率上行带动公司部分VFA业务转盈利，对当期净利润产生利好影响；三季度末10年期国债到期收益率达1.86%，单季上行21bps。

  

   #盈利预测与评级：上调公司盈利预测至2025-2027年归母净利润分别为1763亿元、1781亿元、1874亿元，当前市值对应2025年PEV 0.8倍、PB 1.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：长端利率趋势性下行；新单保费增长不达预期。

  

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