迪瑞医疗(300396):国内短期承压,海外市场呈现良好增长态势

#核心观点：1、2025H1公司营业收入3.51亿元，同比-60.07%；归母净利润-0.28亿元，同比-117.13%。2、2025Q2单季度营业收入1.68亿元，同比-22%；归母净利润-0.44亿元，同比-201.26%。3、分产品看，试剂收入2.00亿元，同比-22.75%；仪器收入1.48亿元，同比-75.97%。4、分区域看，国内市场收入1.24亿元，同比-82.12%；国外市场收入2.24亿元，同比+24.02%。5、国内市场受市场环境影响，销售结构调整，仪器装机和试剂上量不及预期；国外市场呈现良好增长态势。6、公司强化海外本地化管理，多款高速机型完成部分国家注册，俄罗斯市场主力产品下证并开始招商，印度、菲律宾、土耳其等国家实现增长，部分封闭机型进入境外高端医院。

  

   #盈利预测与评级：2025-2026年收入预测下调至6.79/7.20亿元，2027年收入预测8.01亿元；2025-2026年归母净利润预测下调至-0.28/0.53亿元，2027年归母净利润预测0.76亿元。调整为持有评级。

  

   #风险提示：产品销售不及预期风险，行业竞争加剧风险，政策波动风险，国外市场销售不及预期风险

  

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