九丰能源(605090):进军新疆伊犁合作煤制气项目,开启综合能源服务商新征程-重大事项点评

#核心观点：1、公司投资新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程，总投资230亿元，公司出资不超过34.55亿元，持股50%，对应年产20亿方天然气。2、项目已取得国家发改委核准批复，环评、安全、水资源等论证工作进展良好，建设期约2年。3、新疆煤制气项目盈利水平值得期待，测算显示在特定市场价场景下单方煤制气净利润可达0.74-0.91元/方，项目ROA分别为9.5%-11.8%。4、项目合作方新疆庆华一期工程具备多年实践经验，原材料煤炭资源可控，基础配套设施完整，输气管线已接入西气东输管网。5、项目引入河南燃气集团股权合作保障下游需求消纳，符合公司“上陆地、到终端、出华南”的LNG业务发展战略。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润15.92亿元，2026年17.67亿元，2027年20.64亿元。给予2026年18xPE，目标价45.72元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：天然气价格波动，煤制气项目建设进度不及预期，政策变化。

  

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