西部建设(002302):销量保持增长,价格有所承压-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年三季度业绩承压，营业总收入同比下降，归母净利润为负。2、销量保持增长但销售单价预计处于底部，拖累营收；签约量同比下降，公司优化市场结构。3、分区域表现，公司在广东、江苏、山东等重大战略区域签约量居全国前列，并积极开拓海外市场。4、盈利能力承压，毛利率同比下滑，费用率上升，净利率下降，计提减值准备影响利润。5、公司综合竞争优势突出，区域布局优化，受益于行业政策利好和需求复苏，市场份额有望提升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为-0.11、0.14、0.27元。营业收入预测2025E为191.76亿元，2026E为203.33亿元，2027E为213.62亿元；归属母公司净利润预测2025E为-1.41亿元，2026E为1.71亿元，2027E为3.44亿元。公司销量稳健增长，销售单价有望企稳回升，业绩拐点向上。

  

   #风险提示：市场开拓或不及预期风险；政策效果或不及预期风险。

  

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