涛涛车业(301345):Q3净利符合预告,单季利润率新高-季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现营业收入10.60亿元，同比增长27.73%，环比下降1.35%；归母净利润2.64亿元，同比增长121.44%，环比增长3.25%，位于业绩预增公告区间中枢。2、2025年第一季度至第三季度实现营业收入27.73亿元，同比增长24.89%；归母净利润6.07亿元，同比增长101.27%；扣非净利润6.02亿元，同比增长104.14%。3、第三季度毛利率同比提升9.1个百分点，环比提升4.4个百分点至46.05%，主要系高附加值的高尔夫球车营收占比提升所致。4、公司海外产能布局提速，越南工厂产能持续爬坡，泰国工厂建设有序推进，美国本土制造产能已于10月开始生产。5、公司启动人形机器人及无人驾驶等前沿领域布局，与宇树科技、开普勒的机器人海外销售及ODM合作有序推进，并在上海设立研发中心。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为7.9亿元、10.9亿元、13.6亿元，对应EPS分别为7.27元、10.01元、12.46元。给予公司2026年27倍PE，目标价270.27元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游客户整车产销不及预期，短期内新产品盈利能力不及预期。

  

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