蓝特光学(688127):Q3业绩快速增长,Q4有望持续

#核心观点：1、2025年1-9月公司实现营业收入10.51亿元，同比增长33.65%；归母净利润2.50亿元，同比增长54.68%；扣非归母净利润2.43亿元，同比增长55.79%。2、2025年第三季度单季实现营业收入4.74亿元，同比增长16.15%；归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长33.03%。3、业绩增长主要得益于光学棱镜产品系列日益丰富、玻璃非球面透镜在光通信和消费电子领域需求增长，以及玻璃晶圆在AR领域的需求增加。4、公司是北美大客户iPhone潜望式摄像头微棱镜的核心供应商之一，受益于新机型备货周期。5、玻璃非球面透镜业务在车载摄像头、激光雷达、智能影像设备和光通信领域需求扩张，成为公司第二增长曲线。6、公司在AR玻璃晶圆领域技术全球领先，具备高折射率2.0、12英寸玻璃晶圆量产能力，深度绑定AR产业链，随着Meta、苹果等巨头产品推进，AR市场有望爆发。7、展望第四季度，iPhone17系列首周激活量同比增长47%，产业链持续加单，微棱镜业务预计同比高增长；玻璃非球面透镜业务受益于影像设备出货量持续增长与高速光模块年底放量，预计实现环比增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润为3.46亿元、5.38亿元、7.98亿元，同比分别增长57%、55%、48%。公司现价对应PE估值为37倍、24倍、16倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：模造玻璃业务进展不及预期；AR发展不及预期；行业竞争加剧。

  

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