永和股份(605020):三代制冷剂价格延续增长趋势,含氟高分子材料盈利能力提升-公司点评报告

#核心观点：1、公司前三季度实现营业总收入37.86亿元，同比增长12.04%；归母净利润4.69亿元，同比增长220.39%。2、氟碳化学品平均售价3.00万元/吨，同比增长29.68%；含氟高分子材料平均售价4.26万元/吨，同比增长3.11%。3、三代制冷剂R32/R125/R134a国内市场均价分别为6.3/4.55/5.4万元/吨，较年初上涨46.51%/8.33%/27.06%。4、公司具备HFCs配额5.82万吨优势，在建项目包括8万吨氢氟酸、超3万吨含氟高分子材料及4.3万吨第四代制冷剂。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.95、9.30、11.75亿元，同比增速分别为+176.53%、+33.86%、+26.25%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：1.三代制冷剂政策变化；2.下游空调、汽车产量不及预期；3.原材料价格波动；4.新项目进展不及预期等。

  

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