伟星新材(002372):产品价格修复推动毛利率逐步改善-季报点评

#核心观点：1、伟星新材2025年第三季度营收12.89亿元，同比下降9.83%，环比增长8.99%；归母净利润2.69亿元，同比下降5.48%，环比增长70.68%。2、2025年前三季度累计营收33.67亿元，同比下降10.76%；归母净利润5.40亿元，同比下降13.52%。3、2025年第三季度毛利率43.04%，环比提升2.5个百分点，推测因零售需求企稳修复及产品复价推进。4、2025年前三季度期间费用绝对值同比下降4.7%，但期间费率同比上升1.5个百分点至24.0%。5、2025年第三季度归母净利率20.8%，环比提升7.5个百分点；投资收益0.60亿元，同比增加0.46亿元。6、2025年前三季度经营净现金流入9.48亿元，同比增长16.66%。7、地下管网改造计划推进，预计将对塑料管道需求形成拉动。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为8.57亿元、10.37亿元、12.64亿元，对应EPS为0.54元、0.65元、0.79元。给予公司2026年22倍PE估值，目标价14.34元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原料大幅涨价；二手房重装需求释放缓慢；价格竞争激烈。

  

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