伟星新材(002372):毛利率边际改善,坚持高质量稳健经营

#核心观点：1、公司1-3Q25营收同比-11%至33.67亿元，归母净利同比-14%至5.4亿元；3Q25单季度营收同比-10%至12.89亿元，归母净利同比-5.5%至2.69亿元。2、3Q25营收同比跌幅略收窄，毛利率同比-0.1ppt/环比+2.5ppt至43%，期间费用率同比+2.8ppt至22.5%。3、3Q25投资收益约6000万元，经营性现金流量净额达3.67亿元，自由现金流达3亿元。4、公司坚持高端产品价格复位、研发新品迭代、商业模式升级，防水和净水业务有望贡献新增长点。

  

   #盈利预测与评级：维持25/26年EPS 0.54/0.60元，维持跑赢行业评级和14.0元目标价。

  

   #风险提示：地产竣工需求下滑超预期，新业务拓展不及预期。

  

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