伟星新材(002372):"现金牛"业绩下滑收窄,运营有提升

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入33.67亿元，同比下降10.76%；归母净利润5.40亿元，同比下降13.52%；扣非归母净利润4.90亿元，同比下降19.94%。2、业绩下滑幅度收窄，营业收入、归母净利润和扣非归母净利润同比下滑幅度较上半年分别收窄0.57、6.73和1.12个百分点。3、资产负债率23.42%，同比下降0.62个百分点；有息负债/全部投入资本0.36%，同比下降0.44个百分点。4、盈利水平保持较高水平，销售毛利率41.47%，销售净利润率16.02%，EBITDA Margin 18.65%。5、货币资金+交易性金融资产占比38.62%，同比提高3.76个百分点；经营活动现金流净额/经营活动净收益1.72%，同比提高0.57个百分点。6、营业周期158.87天，同比下降7.28天；存货周转天数117.66天，同比下降7.89天。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为8.50亿元、9.65亿元和10.86亿元，对应EPS分别为0.53元、0.61元和0.68元。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：房地产行业景气度低迷持续性超预期。

  

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