信捷电气(603416):Q3业绩符合预期,新业务进展顺利

#核心观点：1、2025年前三季度营收13.8亿元，同比增长14.2%；归母净利润1.8亿元，同比增长3.4%；毛利率37.2%，同比下降1.4个百分点。2、第三季度营收5.0亿元，同比增长22.2%；归母净利润0.5亿元，同比增长11.3%；毛利率35.4%，同比下降3.4个百分点，主要由于伺服产品增速较高，产品结构影响。3、第三季度工控下游持续复苏，小型PLC销售额同比增长10.2%，市占率7%，维持内资第一；伺服销售额同比增长25.6%，市占率4%，维持内资第二。4、人形机器人领域无框力矩、编码器和空心杯电机已实现小批量销售，参股公司累计销售超万套编码器，覆盖近30家本体及核心模组厂商。5、2025年前三季度销售费用率10.5%，同比上升0.2个百分点；管理费用率4.7%，同比下降0.4个百分点；研发费用率9.6%，同比下降0.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润2.7亿元、3.3亿元、3.9亿元，同比增长17%、21%、20%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：制造业不景气、行业竞争加剧、新技术研发不及预期等

  

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