拓斯达(300607):数控机床业务增速明显,关注公司战略转型进展-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入16.88亿元，同比下降24.49%；归母净利润0.49亿元，同比增长446.75%。2、营业收入下降主要与公司主动收缩项目类业务有关，智能能源及环境管理系统业务收入规模收缩55.26%。3、2025年第三季度单季度营业收入6.02亿元，同比增长17.58%；归母净利润0.21亿元，同比增长176.93%。4、前三季度公司毛利率28.34%，同比增加8.03个百分点；净利率2.80%，同比增加2.66个百分点；平均净资产收益率1.75%，同比增加1.37个百分点。5、数控机床业务前三季度实现营业收入2.26亿元，同比增长44.29%；工业机器人及自动化应用系统业务营业收入5.45亿元，同比增长2.34%；注塑机、配套设备及自动供料系统业务营业收入3.48亿元，同比保持稳定。6、数控机床业务毛利率同比减少4个百分点，主要受下游人形机器人相关零部件加工需求增多导致小型数控机床出货占比较高影响。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年净利润实现扭亏为盈，预计公司2025-2027年营业收入为21.47、22.18、24.49亿元，对应EPS分别为0.15、0.27、0.37元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险。公司主要产品所处行业竞争较为激烈，预计行业内公司将面临国际、国内双重市场竞争。汇率波动风险。公司稳步拓展海外市场，汇率若发生较大波动将影响公司业绩。原材料价格波动风险。大宗商品价格变化将导致公司生产成本存在上升风险。下游需求变化风险。未来若下游行业需求出现下行，将对公司业务收入和经营业绩产生负面影响。关键预期不能成立的风险。本报告中公司盈利预测部分对公司收入预期及主要盈利能力指标等多项数据进行预测，若未来行业发展或公司经营情况出现与预测变动较大的情况将使测算模型存在偏差的风险。

  

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