双汇发展(000895):肉制品盈利持续优化,Q3超预期

#核心观点：1、公司前三季度实现营收446.5亿元，同比增长1.2%；归母净利润39.6亿元，同比增长4.1%。2、单三季度营收161.5亿元，同比下降1.8%；归母净利润16.4亿元，同比增长8.5%。3、前三季度肉品外销249万吨，同比增长5.9%；屠宰业务营收193.7亿元，同比下降11.2%；肉制品业务营收180亿元，同比下降6.3%。4、单三季度肉品外销92万吨，同比增长10%；肉制品业务营收近68亿元，同比下降0.6%；营业利润20.3亿元，同比增长7.5%。5、前三季度毛利率18.42%；Q3毛利率同比上升1.7个百分点至20%。6、前三季度费率6.1%；Q3费率同比上升0.28个百分点至5.93%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年净利润分别为52.7亿元、53.8亿元和56亿元，同比增长5.6%、2.2%和4%；EPS分别为1.52元、1.55元和1.62元，当前股价对应PE分别为17倍、16倍和16倍，维持“买进”评级。

  

   #风险提示：肉制品需求不及预期、食品安全问题

  

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