信捷电气(603416):业绩稳增,关注AI垂类应用落地-季报点评

#核心观点：1、公司25Q1-Q3实现营业收入13.82亿元，同比增长14.16%；归母净利润1.80亿元，同比增长3.39%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长5.92%。2、25Q3单季度营业收入5.05亿元，同比增长22.18%，环比增长3.27%；归母净利润0.53亿元，同比增长11.35%，环比下降34.55%；扣非归母净利润0.50亿元，同比增长10.92%，环比下降34.96%。3、25Q3毛利率35.38%，同比下降3.44个百分点，环比下降3.04个百分点；净利率10.52%，同比下降1.02个百分点，环比下降6.07个百分点。4、25Q3期间费用率25.55%，同比下降2.08个百分点，环比上升4.57个百分点；其中销售费用率10.82%，环比上升3.36个百分点。5、公司小型PLC产品25H1中国市场份额约7.6%，位居行业第二，国产品牌第一；交流伺服产品25H1中国市场份额约3.9%，较24年上升0.2个百分点。6、公司推出DL6系列伺服和DM6C伺服新产品，产品性能不断提升。7、公司开发适配人形机器人的无框力矩电机、空心杯电机、驱动器及编码器等产品，其中编码器等产品已形成销售订单。8、公司聚焦焊接、分拣两大场景，开发双臂协同焊接机器人和具备移动导航与双臂操作能力的机器人本体。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为2.61亿元、2.94亿元、3.27亿元，对应EPS为1.66元、1.87元、2.08元。给予公司34倍PE，对应目标价为63.58元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新产品市场推广不利风险、半导体及人形业务不及预期风险。

  

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