中国平安(601318):3Q25归母净利润/归母营运利润yoy+45％/+15％,表现亮眼

#核心观点：1、3Q25归母净利润和归母营运利润同比分别增长45%和15%，表现超预期。前三季度归母净利润和归母营运利润分别为1328.56亿元和1162.64亿元，同比分别增长11.5%和7.2%。2、前三季度NBV同比增长46.2%至357.24亿元，其中3Q25 NBV同比增长58.3%至133.89亿元。NBVM同比提升7.6个百分点至25.2%。新单保费恢复正增长，前三季度同比增长2.3%至1417.69亿元。3、个险渠道NBV同比增长23.3%，代理人规模环比增长4.1%至35.4万人，人均NBV同比增长29.9%。银保渠道NBV同比增长170.9%，非个险渠道贡献寿险NBV的35.1%。4、财险保险服务收入同比增长3.0%至2534.44亿元，COR为97.0%，同比下降0.8个百分点。车险和非车险原保险保费收入同比分别增长3.5%和14.3%。5、投资资产规模较年初增长11.9%至6.41万亿元，前三季度非年化净投资收益率和综合投资收益率分别为2.8%和5.4%。

  

   #盈利预测与评级：上调2025-2027年盈利预测至1429.21亿元、1512.02亿元和1771.92亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：长端利率下行、权益市场波动、大灾影响超预期、监管政策影响超预期。

  

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