沪电股份(002463):Q3延续高增长趋势,产能扩张打开成长空间-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入50.19亿元，同比增长39.92%，环比增长12.63%；归母净利润10.35亿元，同比增长46.19%，环比增长12.50%。2、2025年前三季度公司营业收入135.12亿元，同比增长49.96%；归母净利润27.18亿元，同比增长47.03%。3、AI驱动增长势头强劲，服务器及交换机PCB产品需求旺盛，AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长约25%，高速网络交换机及相关PCB产品同比增长约161%。4、加速产能扩张，总投资约43亿元的人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已启动建设，预计2026年下半年试产；沪士泰国生产基地于25Q2进入小规模量产阶段。5、Prismark预测PCB市场规模将从2024年736亿美元增长至2029年947亿美元，五年复合年增长率5.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为38.82亿元、59.92亿元、75.65亿元，对应市盈率为39.35倍、25.49倍、20.19倍。维持对公司的“买入”评级。

  

   #风险提示：AI发展不及预期风险；宏观经济波动风险；短期股价波动风险。

  

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