春秋电子(603890):PC结构件领先企业,深度受益笔电行业景气回升-公司深度报告

#核心观点：1、公司主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供从设计、模具制造到结构件模组生产的一站式服务。2、受益于笔电行业复苏，公司2025年前三季度实现营业收入31.97亿元，同比增长7.21%，实现归母净利润2.31亿元，同比增长63.91%。3、公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业，深度绑定联想、戴尔、惠普等大客户，有望率先受益于AI PC渗透率提升与PC行业复苏。4、公司在镁合金材料应用方面，通过车载屏幕切入新能源汽车零部件供应链，已获得多家知名汽车电子厂商认证，下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比亚迪等新能源车型，未来有望持续受益新能源汽车镁合金需求增加。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入46.29、56.39、67.67亿元，同比分别增长17.4%、21.8%、20.0%，2025-2027年分别实现归母净利润3.34、4.60、6.05亿元，同比分别增长58.2%、37.7%、31.4%，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；上游原材料价格波动风险。

  

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