亚太股份(002284):25Q3业绩快速增长,新定点不断增加-25Q3业绩点评

#核心观点：1、公司业绩增长主要受益于下游大客户放量，吉利、长安、上汽通用五菱25Q3合计产量约196.11万辆，同比约+41.25%，环比+7.67%。2、公司盈利能力增强，25Q3毛利率约21.35%，同比约+2.69pct；净利率约9.32%，同比约+4.05pct，主要系规模效应显现、产品结构优化及降本增效推进。3、公司产能建设有序推进，摩洛哥生产基地项目正在有序推进中。4、公司新技术及新产品持续突破，角模块技术已亮相2025年上海车展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年营收分别约为54.93亿元、66.17亿元、78.42亿元，同比约+28.9%、+20.5%和+18.5%；归母净利润分别约为4.65亿元、5.88亿元和7.12亿元，同比约+118.3%、+26.6%和+21.0%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济周期波动、市场竞争激烈、产品价格下降、毛利率下降、募投项目实施进度不及预期的风险。

  

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