奕瑞科技(688301):2025Q3业绩高增,完成股权激励促中长期发展-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入15.49亿元，同比增长14.22%；归母净利润4.71亿元，同比增长20.61%；扣非归母净利润4.40亿元，同比增长14.00%。2、2025年第三季度公司实现营业收入4.82亿元，同比增长46.18%；归母净利润1.36亿元，同比增长64.43%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长121.53%。3、2025Q3收入高增主要因国内医疗设备以旧换新政策支持、与全球头部齿科设备商合作、锂电等工业检测需求恢复、新核心部件及解决方案增长超50%。4、2025年前三季度销售毛利率51.98%，同比下降2.30个百分点；销售净利率29.48%，同比增长1.57个百分点；费用率下降。5、存货周转天数296.96天，同比下降59.05天；应收账款周转天数125.41天，同比下降13.22天；经营性现金流净额10.99亿元，同比增长453.59%。6、2025年前三季度研发费用2.28亿元，同比下降7.97%，占营业收入14.71%；新增知识产权申请28项，新增IP登记或授权70项。7、完成2025年限制性股票激励和股票增值权激励，考核目标以2025年净利润为基数，2026-2027年净利润触发值增速分别为15%、40%，目标值增速分别为25%、50%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.42亿元、7.93亿元、9.63亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格下滑风险、新产品研发销售不顺利风险、知识产权保护及核心技术泄密风险、中美贸易摩擦风险、市场竞争风险、汇率波动风险、行业景气度不及预期风险、原材料供应风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。