长盈精密(300115):业绩符合预期,前瞻布局机器人未来可期

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营业收入135.10亿元，同比增长11.68%；归母净利润4.68亿元，同比下降21.25%；扣非归母净利润4.43亿元，同比增长19.19%。2、2025年Q3单季度实现营收48.70亿元，同比增长10.55%；归母净利润1.62亿元，同比增长0.63%；扣非归母净利润1.55亿元，同比增长0.75%。3、2025年Q1-Q3毛利率为19.10%，同比提升0.40个百分点；其中Q3毛利率为19.72%，同比下降0.28个百分点，环比上升1.18个百分点。4、2025年Q1-Q3期间费用率为14.15%，同比上升0.11个百分点；研发费用为10.15亿元，同比增长15.01%。5、公司推进“双支柱+人工智能”战略，消费电子领域开发AI笔记本电脑和可穿戴设备关键零部件；新能源领域开发新型材料电芯结构件；人形机器人领域为海内外客户开发多种材料零件，2025年上半年海外人形机器人零件收入超3500万元；服务器领域开发高速背板连接器产品并收购威线科电子丰富高速铜连接模组产品线。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为187.01亿元、231.08亿元、262.33亿元，同比增速分别为10.4%、23.6%、13.5%；预计2025-2027年归母净利润分别为6.98亿元、10.34亿元、12.32亿元，同比增速分别为-9.6%、48.2%、19.1%；预计2025-2027年EPS分别为0.51元、0.76元、0.91元；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动，汇率波动风险。

  

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