领益智造(002600):业绩符合预期,持续加码人眼折服

#核心观点：1、2025年三季报业绩：25Q1-Q3营收375.90亿元，同比+19.25%；归母净利润19.41亿元，同比+37.66%；扣非归母净利润15.03亿元，同比+26.67%。25Q3单季度营收139.65亿元，同比+12.91%；归母净利润10.12亿元，同比+39.28%。2、盈利能力：25Q1-Q3毛利率16.61%，同比+0.74pct；25Q3毛利率19.20%，同比+1.99pct。3、费用与研发：25Q1-Q3期间费用率9.89%，同比+0.76pct；研发费用18.75亿元，同比+26.13%。4、业务进展：围绕机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器四大领域布局，提供核心零部件及解决方案。5、收购事项：以24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权，拓展汽车Tier1业务，业绩承诺2025-2027年净利润分别不低于1.75亿元、2.00亿元、2.25亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为514.40亿元、648.72亿元、761.23亿元，同比+16.4%、+26.1%、+17.3%；归母净利润为25.02亿元、40.20亿元、51.72亿元，同比+42.7%、+60.7%、+28.5%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，国际贸易政策变动风险，汇率波动风险，拟并购项目不及预期风险

  

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