智微智能(001339):全面拥抱AI,具身智能获头部客户重大进展

#核心观点：1、智微智能2025年前三季度实现营收29.73亿元，同比增长6.89%；归母净利润1.31亿元，同比增长59.3%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长54.28%。2、2025年第三季度单季营收10.26亿元，同比下降6.08%，主要因公司主动对产品线升级，聚焦核心赛道创新产品孵化。3、子公司腾云智算业务需求旺盛，2025年上半年实现营收2.98亿元，净利润1.62亿元，与国内知名互联网大厂、金融客户、IDC厂商及国企客户合作，在手订单显著增加。4、云侧AI方面，公司提供AI算力全生命周期服务，2025年第三季度上线HAT算力租赁云平台，已在多家高校及线上渠道推广。5、边缘AI领域，公司推出采用NVIDIA Jetson、Rockchip及国产SoC等芯片的边缘AI Box全栈产品系列。6、端侧AI领域，公司推出生成式AI BOX与具身智能控制器，2025年8月与Nvidia全球同步首发机器人新大脑——智擎EII-6300(Jetson Thor)系列具身智能控制器，并在人形机器人头部客户取得重大进展，实现从0到1的突破。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为47.35亿元、55.65亿元、64.54亿元，归母净利润分别为2.54亿元、4.83亿元、7.16亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价为66.81元，相当于2026年约35倍的动态市盈率。

  

   #风险提示：产品及技术研发风险，下游市场需求波动，行业竞争加剧，盈利能力不及预期。

  

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