溯联股份(301397):前三季度营收稳增,新能源＆液冷持续扩张-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入10.02亿元，同比增长19.44%；归母净利润1.01亿元，同比下降6.67%。2、2025年第三季度营业收入3.33亿元，同比增长7.72%；归母净利润0.34亿元，同比下降10.88%。3、营收增长受益于新能源汽车销售增长及客户车型技术快速迭代，热管理等系统性能提升带来单位产品需求增加。4、利润端受营业成本快速增长影响，短期承压。5、新项目有序推进，客户结构持续优化，涵盖国内外知名整车及零部件制造企业。6、新能源汽车流体管路系统项目进展显示公司正发展此方向，江苏、芜湖、重庆等地新项目积极拓展订单。7、2025年前三季度研发费用5.73亿元，同比增长27.8%，占营收比重5.7%，主要因加强新材料和产品研发，增加技术人员。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为15.26亿元、19.26亿元、23.83亿元；预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为1.57亿元、1.99亿元、2.49亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：依赖汽车行业的风险、市场竞争风险、国际贸易的风险、供应链风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。