双汇发展(000895):2025Q3肉制品吨利再创新高,屠宰规模增幅扩大-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入445.2亿元，同比增长1.2%；归母净利润39.59亿元，同比增长4.1%。2、单三季度收入161.1亿元，同比下降1.8%；归母净利润16.36亿元，同比增长8.4%。3、肉制品业务方面，2025年第三季度实现营收67.85亿元，同比下降0.6%；销量约38.9万吨，同比增长0.7%；单价约17.4元/公斤，同比下降1.3%；营业利润20.3亿元，同比增长7.5%；吨利约5214元，创历史新高。4、肉制品新兴渠道销量增长强劲，第一季度至第三季度分别同比增长9%、32%、34%。5、屠宰业务方面，2025年第三季度实现营收76.9亿元，同比下降9.5%；营业利润4648万元，同比下降46.9%；生鲜产品销量58.95万吨，同比增长21.6%；单价13.05元/公斤，同比下降25.6%。6、养殖业务方面，第三季度收入同比增长22.4%，经营利润3649万元，规模逐季提升，成本逐季下降。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为52.4亿元、55.1亿元、58.2亿元，对应EPS分别为1.51元、1.59元、1.68元。当前股价对应PE分别为16.8倍、16.0倍、15.2倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险、市场扩展不及预期、原材料价格波动风险等。

  

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