同花顺(300033):强市中凸显业绩弹性,产品与用户体验持续优化-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入32.6亿元，同比增长39.7%，归母净利润12.1亿元，同比增长85.3%。2、Q3单季实现营业收入14.8亿元，同比增长56.7%，归母净利润7.0亿元，同比增长144.5%。3、Q3市场日均成交额2.10万亿元，同比增长209.7%，公司收入端随市显著改善。4、前三季度毛利率89.0%，同比提升3.4个百分点，净利率37.0%，同比提升9.1个百分点。5、公司销售费用5.3亿元，同比增长33.4%，主要由于市场宣传推广力度加大及销售人员薪酬增加。6、公司持续加大人工智能大模型相关技术研发投入，新增软件著作权53项，新增发明专利授权17项。7、平台流量优势稳固，9月末证券app月活数为3721万人，较年初增长2.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为31.0亿元和36.9亿元，同比分别增长69.9%、19.1%，对应PE分别为62.8和52.8倍。

  

   #风险提示：1、两市成交额大幅回落；2、监管政策收紧。

  

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