伟星新材(002372):单季度归母同比降幅持续收窄,坚定高质量经营-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收33.67亿元，同比下降10.76%；归母净利润5.40亿元，同比下降13.52%。2、单三季度营收12.89亿元，同比下降9.83%；归母净利润2.69亿元，同比下降5.48%。3、单季度收入同比降幅收窄，Q1-Q3收入同比分别为-10.20%、-12.16%、-9.83%。4、前三季度毛利率41.47%，同比下降1.02个百分点；单三季度毛利率43.04%，同比下降0.07个百分点，降幅明显收窄。5、前三季度期间费用率24.03%，同比上升1.53个百分点；财务费用率同比增加0.82个百分点，主要由于利息收入下降。6、前三季度投资收益0.54亿元，同比增加0.57亿元，主要系金融资产公允价值变动收益增加。7、前三季度净利率16.02%，同比下降0.78个百分点；单三季度净利率20.77%，同比上升0.54个百分点。8、公司推进“同心圆”战略，防水、净水等新业务协同发展，海外布局深化，泰国工厂、新加坡捷流公司稳步落地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为8.95、9.58、9.98亿元；当前股价对应PE分别为18.2、17.0、16.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期、新品开拓不及预期、原材料价格大幅上涨。

  

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