安克创新(300866):2025Q3业绩持续快增,推新和市场开拓助推收入增长

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现总营收210.19亿元，同比增长27.79%；归母净利润19.33亿元，同比增长31.34%；扣非归母净利润14.83亿元，同比增长13.82%。2、2025Q3总营收81.52亿元，同比增长19.88%；归母净利润7.66亿元，同比增长27.76%。3、2025Q3毛利率为44.60%，同比提升1.61个百分点；净利率为9.85%，同比提升0.67个百分点。4、2025Q3销售费用率22.97%，同比提升0.97个百分点；管理费用率3.27%，同比下降0.02个百分点；研发费用率9.22%，同比提升0.36个百分点；财务费用率0.66%，同比提升0.80个百分点。5、收入增长主因持续推新和开拓市场；利润增长驱动包括产品结构升级和供应链效率提升；费用率变化主因市场推广费用、研发项目及人员薪酬增加、平台手续费和债券利息费用增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.96亿元、35.09亿元、45.43亿元，对应EPS分别为5.03元、6.55元、8.47元，当前股价对应PE分别为22.46倍、17.26倍、13.33倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：关税加征导致全国贸易政策变化、汇率波动、全球经济环境变化、消费电子行业变化、市场竞争加剧等。

  

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