迈普医学(301033):业绩增长提速,盈利能力改善-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、2025Q3公司收入同比增长32.74%，较2025Q2提升3.08个百分点；归母净利润同比增长39.89%，较2025Q2提升7.27个百分点，业绩增长提速。2、2025年前三季度销售毛利率同比提升2.65个百分点至80.87%，销售净利率同比提升2.79个百分点至30.44%。3、销售、管理、财务费用率分别为17.75%、19.66%、-0.53%，同比分别变化+0.31、-3.83、-0.31个百分点。4、收购易介医疗100%股权方案公布，交易完成后公司将拓展至脑血管介入医疗器械领域，形成神经外科+神经介入双赛道布局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.05亿元、1.37亿元和1.76亿元，同比增速分别为33.3%、30.1%和28.4%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：集采降价超出预期、集采落地执行不及预期、新产品推广不及预期、收购可能被暂停、中止或取消的风险。

  

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