新凤鸣(603225):三季度归母净利同比提升,涤纶长丝需求待回暖-财报点评

#核心观点：1、2025年三季度公司营收180.5亿元，同比+0.7%，环比-4.7%；归母净利润1.6亿元，同比+13.3%，环比-60.4%；毛利率/净利率为5.0%/0.9%，期间费用率4.3%。2、三季度公司涤纶长丝POY/FDY/DTY产量142/39/26万吨，同比+11%/+4%/+23%，销量134/42/26万吨，同比-10%/+8%/+27%；POY/FDY/DTY不含税平均售价6094/6331/7840元/吨，同比-12%/-19%/-10%。3、涤纶长丝行业江浙地区开工率92%，同比+10%；下游织机开工率59%，同比-1%；江浙织机POY/FDY/DTY库存天数19/25/29天，同比+1/+5/+7天。4、公司涤纶长丝产能845万吨，国内市占率超15%；PTA产能770万吨，三季度产量59万吨，同比+456%，销量58万吨，同比+422%，不含税平均售价4195元/吨，同比-20%。5、公司涤纶短纤产能120万吨，三季度产量33万吨，同比+3%，销量33万吨，同比+9%，不含税平均售价5957元/吨，同比-9%。

  

   #盈利预测与评级：下调公司2025-2027年归母净利润预测为10.65/13.29/13.83亿元，对应EPS为0.70/0.87/0.91元，当前股价对应PE为23.4/18.7/18.0 X，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期等。

  

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