河钢资源(000923):铁矿石价格走强助力Q3利润改善-季报点评

#核心观点：1、河钢资源2025年第三季度实现营收14.82亿元，同比增长6.19%，环比下降6.57%；归母净利润2.76亿元，同比增长175.26%，环比增长102.21%。2、2025年第一季度至第三季度累计营收43.03亿元，同比下降7.47%；归母净利润5.38亿元，同比下降6.91%。3、第三季度利润改善主要由于铁矿石价格走强及期间费用率下降，销售毛利率同比上升4.7个百分点至57.6%，期间费用率同比下降4.4个百分点至41.2%。4、铜二期项目已于2024年底投产，有望打开未来增长空间。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为6005百万元、7368百万元、8389百万元，归属母公司净利润分别为825.18百万元、941.82百万元、1167百万元，每股收益分别为1.26元、1.44元、1.79元。维持“买入”评级，目标价24.80元。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，铁矿石及海运费价格波动。

  

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