中国人保(601319):财险COR显著优化,寿险NBV增幅走阔-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度，中国人保营业收入5209.9亿元，同比增长10.9%；归母净利润468.2亿元，同比增长28.9%；加权平均净资产收益率16.0%，同比提升1.8个百分点。2、财产险业务结构持续优化，非车险保费占比50.3%，同比提升0.2个百分点；综合成本率96.1%，同比优化2.1个百分点；承保利润148.7亿元，同比增长130.7%。3、人身险业务新单保费922.8亿元，同比增长20.5%；长险期交首年保费同比增长38.9%至410.8亿元；人保寿险新业务价值同比增长76.6%。4、总投资资产规模1.8万亿元，较年初增长11.2%；总投资收益率5.4%，同比提升0.8个百分点；总投资收益862.5亿元，同比增长35.3%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润预测至540亿元、619亿元、684亿元。维持A/H股“买入”评级。

  

   #风险提示：保费收入不及预期；资本市场大幅波动；利率超预期下行。

  

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