智微智能(001339):AI云、边、端全面布局,切入具身智能控制器领域

#核心观点：1、公司25年前三季度实现营业收入29.73亿元，同比增长6.89%；归母净利润1.31亿元，同比增长59.30%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长54.28%。2、25Q3公司实现营业收入10.26亿元，同比下降6.8%，环比下降6.29%；归母净利润0.29亿元，同比增长13.67%，环比下降50.94%；扣非归母净利润0.20亿元，同比下降0.8%，环比下降60.46%。3、25Q3毛利率为18.4%，同比提升2.6个百分点，环比下降9.1个百分点。4、25Q3期间费用率为11.1%，环比上升0.3个百分点。5、公司在AI云侧提供AI算力全生命周期综合服务；AI边侧推出边缘AI Box全栈产品；AI端侧推出生成式AI Box和具身智能控制器，机器人大小脑控制器在人形机器人头部客户取得重大进展。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入46.93亿元、53.27亿元、59.60亿元，归母净利润2.21亿元、2.69亿元、3.29亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：传统主业所处行业下行的风险、产品价格下行及毛利率下降的风险、部分产品依赖单一大客户的风险、贸易保护主义和贸易摩擦风险。

  

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