新凤鸣(603225):长丝供需格局向好,PTA或将否极泰来-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收515.42亿元，同比增长4.77%，归母净利润8.69亿元，同比增长16.55%。2、2025年第三季度归母净利润1.60亿元，同比增长13.42%，环比下降60.36%。3、2025年第三季度涤纶长丝销量约201万吨，同比下降2.9%，环比下降6.3%；涤纶短纤销量约33万吨，同比增长8.8%，环比下降2.8%。4、涤纶长丝POY季度价差均值为1171元/吨，环比下降9元/吨。5、PTA价差整体下滑至200元/吨左右，盈利恶化拖累业绩。6、涤纶长丝行业未来新增产能增速有望放缓，盈利中枢有望抬升。7、PTA行业未来新增产能有限，行业集中度高，龙头企业具备定价权，价差已不足百元，全行业陷入深度亏损，有望扭亏为盈。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润11.13亿元、20.49亿元、25.52亿元，EPS为0.73元、1.34元、1.67元，当前股价对应PE为21.8倍、11.8倍、9.5倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：油价大幅波动、下游需求疲软、产能投放不及预期、其他风险详见第三页标注。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。