软控股份(002073):2025Q3归母净利润环比大增,或将受益于轮胎企业全球化布局加速-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q3公司营收17.70亿元，同比增加1.16亿元，环比减少3.03亿元；归母净利润1.57亿元，同比增加0.05亿元，环比增加0.87亿元；毛利率同比和环比均下降。2、2025Q3销售费用0.32亿元，管理费用1.20亿元，研发费用1.00亿元，财务费用-0.02亿元，同比和环比均有变化；前三季度税金及附加1.36亿元，同比增加，主要因消费税和出口免抵税额相关附加税增加。3、全球轮胎行业贸易摩擦加剧，美国加征额外关税，欧盟启动对中国轮胎反倾销调查，其他多国也出台贸易限制措施；头部轮胎企业加快全球化布局，带动上游轮胎制造设备需求增长。4、公司产品链完整，覆盖轮胎生产各环节智能化装备及系统软件服务，2024年全球橡胶机械企业排名第一；截至2025Q3末合同负债63.19亿元，订单充足，看好全年新签订单总量，经营稳中有增。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为78.70亿元、88.72亿元、99.40亿元，归母净利润分别为5.13亿元、5.94亿元、6.75亿元，对应PE分别为17.15倍、14.80倍、13.03倍；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：关税政策大幅变动、全球经济下滑、原材料价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、汇率风险、行业竞争加剧、新项目进度不及预期。

  

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