分众传媒(002027):互联网客户贡献增量业绩,盈利质量持续提升-2025三季报点评

#核心观点：1、公司2025Q3收入同比增长6.08%，归母净利润同比增长6.85%，扣非净利润同比增长14.64%，向全体股东每10股派发现金0.50元，合计拟派发现金红利7.22亿元。2、互联网闪购业务广告投放加大，互联网广告主占公司收入比例达15.73%，互联网客户在分众梯媒上投放金额同比增速达88.82%，预计闪购投入将持续到2026年。3、公司2025Q3毛利率达74.10%，同比提升5.91个百分点，营业成本9.05亿元，同比下降13.63%，归母净利率达45.11%。4、公司与支付宝合作，借助“碰一碰”构建新生态，推动梯媒实现“品牌+效果”双轨模式转型，有望为梯媒市场带来客户增量。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年的EPS预测0.39/0.49/0.54元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济增速不及预期，行业竞争超预期。

  

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