中国平安(601318):NBV增长提速,利润显著修复-财报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度归母营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%；归母净利润1328.56亿元，同比增长11.5%。2、三季度单季度实现营业收入3328.64亿元，同比增长18.7%；归母净利润648.09亿元，同比增长45.4%；扣非后归母净利润684.86亿元，同比增长81.5%。3、前三季度寿险及健康险新业务价值同比增长46.2%至357.24亿元，其中Q3单季NBV同比增长58.3%；新业务价值率同比提升9.0个百分点至30.6%。4、代理人渠道人均NBV同比增长29.9%；银保渠道NBV同比增长170.9%，非代理人渠道NBV占比提升至35.1%。5、前三季度原保费收入同比增长7.1%至2562.47亿元；综合成本率同比优化0.8个百分点至97.0%。6、前三季度保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比提升1.0个百分点；非年化净投资收益率2.8%，同比下降0.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年至2027年公司EPS为7.72/8.57/9.26元/股，当前股价对应P/EV为0.71/0.65/0.59x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：保费不及预期；自然灾害导致COR上升；资产收益下行等。

  

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