软控股份(002073):关税问题短期压制轮胎业务,锂电业务修复向上

#核心观点：1、公司2025年三季度实现营业收入56.50亿元，同比增长15.82%，归母净利润3.03亿元，同比下降11.75%。2、单季度实现营业收入17.70亿元，同比增长7.02%，环比下降14.62%，归母净利润1.57亿元，同比增长3.59%，环比增长123.36%。3、受关税影响，轮胎行业资本开支放缓，但子公司软控科技锂电设备订单充足，1-6月约为8.05亿元，业绩有望修复向上。4、中美谈判破冰，就关税等经贸问题达成基本共识，若关税影响减弱，轮胎资本开支或将复苏。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入80.75/93.86/102.42亿元，归母净利润4.95/6.71/7.55亿元。对应PE分别为17.8/13.1/11.7倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观市场经济环境风险、市场竞争风险、应收账款回收的风险、汇率波动风险、股权质押风险、关税波动风险、锂电设备研发不及预期

  

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