美年健康(002044):AI赋能、科学提效降本,利润稳定增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司预测2025-2027年营业收入分别为107.46亿元、119.06亿元、130.78亿元，增速分别为0.4%、10.8%、9.8%；归母净利润分别为4.23亿元、6.91亿元、9.64亿元，增速分别为49.9%、63.4%、39.4%。2、公司坚持医疗与服务品质驱动，开设减重代谢门诊与提供中医体检等特色服务，2025年前三季度已开设33家减重代谢门诊，并在64家体检中心开展智慧中医体检服务。3、公司持续AI赋能，前三季度结合AI技术手段取得的收入为2.50亿元，同比增长71.02%，包括心肺联筛、AI-MDT报告、肺结宁、脑睿佳等产品；健康小美“智能主检系统”已上线217家体检中心，累计生成300万份体检报告；重要异常AI自动上报系统覆盖95家体检中心；超声AI语音智能体在部分体检中心测试。4、公司深化医疗数据资产价值，推动数字化与AI技术在健康管理领域的深度应用，与华为合作推进AI智能穿戴项目，试点开展检后个性化健康管理；AI慢病管理产品矩阵初具规模，肺结宁、脑睿佳等产品线持续升级，AI健康管理业务已在30多个地区启动。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为4.23亿元、6.91亿元、9.64亿元，增速分别为49.9%、63.4%、39.4%；采用PE方法进行估值，给予2026年归母净利润40倍估值，对应目标价7.06元，维持优于大市评级。

  

   #风险提示：体检行业支出消费下滑风险、行业竞争加剧风险、运营营销成本增加风险、连锁扩张运营风险、体检事故责任风险。

  

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