九丰能源(605090):阶段性费用影响季度业绩,看好公司煤制气项目贡献成长性-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收156.1亿元，同比下降8.5%；归母净利润12.4亿元，同比下降19.1%；扣非归母净利润11.5亿元，同比下降4.4%。2、2025年第三季度单季度实现营收51.8亿元，同比下降10.4%，环比增长4.8%；归母净利润3.8亿元，同比下降11.3%，环比增长7.2%。3、阶段性费用影响单季度业绩，包括偶发性船期滞后、极端天气影响LPG船舶运输、新收购华凯燃气接收站储罐检修、LPG船舶计划性坞修，合计影响利润9700万元；股权激励成本费用和可转债财务费用合计影响3232万元。4、四季度部分负面因素已解除，LPG业务盈利预计稳中向好；LNG业务盈利能力预计稳步提升。5、新疆煤制天然气项目已获国家发改委核准批复，公司将加快推动相关手续落地、主设备招标、工程施工等关键事项。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025年归母净利润预期为15.92亿元，2026年为17.67亿元，2027年为20.64亿元。维持“强推”评级。

  

   #风险提示：天然气价格波动，煤制气项目建设进度不及预期，政策变化。

  

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