荣泰健康(603579):营收降幅收窄,费用投放阶段性加大

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入11.48亿元，同比下滑1.39%；归母净利润1.11亿元，同比下滑22.24%；扣非归母净利润0.66亿元，同比下滑48.28%。2、单三季度营业收入3.38亿元，同比下滑0.43%；归母净利润0.25亿元，同比下滑18.25%；扣非归母净利润0.10亿元，同比下滑62.32%。3、单三季度营收降幅环比收窄，预计国内市场和韩国市场增长较好，美国及俄罗斯市场下滑较多。4、单三季度毛利率31.11%，同比提升0.69个百分点。5、单三季度销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别同比提升4.45、1.56、2.16、0.79个百分点，费用投放阶段性加大。6、公司与美团达成理疗机器人战略合作，控股子公司参与智己LS9车型4D机械按摩座椅产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.73亿元、1.99亿元和2.24亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、经济形势波动带来需求恢复节奏较慢；2、大客户订单波动带来的收入调整。

  

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